資金面維持偏寬松局面,T2紫銅棒下游市場需求恢復有望加快
從經濟數據看,3月匯豐制造業PMI創出近年最低值,且官方PMI值回升幅度明顯低于往年,但我們認為市場已經消化類似的利空,在政策及市場預期作用下,經濟階段性底部已經出現,未來經濟數據好轉將推動資產價格進一步上行。
從海外市場來看,美國經濟從寒冬中走出,推動美股繼續創新高,新興市場股市也在回暖,歐洲股市保持平穩。
總體來看,我們認為4、5月政策偏暖、流動性中性偏寬松、經濟數據回暖及市場悲觀預期修復的宏觀偏多環境,將支撐股指及商品價格反彈。
從2013年8月下旬開始至今,銅價跌幅接近800元/噸,持續時間接近三個季度,銅價調整的主要背景是自去年7月起的經濟反彈減速、流動性緊張、T2紫銅棒庫存高企及市場信用風險爆發等,目前銅價調整較為充分。進入3月后,T2紫銅棒開始去庫存過程,4月預計這一過程隨著下游市場需求恢復有望加快。
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